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多因素扰动9月份流动性 央行将用中短期数量工具对冲

作者:dede58.com 来源:dede58.com 日期:2019-01-19 14:37 人气:
导读:
[手机看新闻][字号 大 中 小][打印本稿] 8月31日,央行发布公告称,考虑到月末财务支出力度较大,银行体系活动性总量处于较高程度,当日不开展公开市场操做。这已经是央行持续第八

[手机看新闻][字号 大 中 小][打印本稿] 8月31日,央行发布公告称,考虑到月末财务支出力度较大,银行体系活动性总量处于较高程度,当日不开展公开市场操做。这已经是央行持续第八个交易日未开展逆回购操做。上周累计有1700亿元逆回购到期,央行上周未开展逆回购操做,实现净回笼1700亿元。 中国银行国际金融研究所研究员王有鑫昨日对《证券日报》报道暗示,虽然持续8个交易日未停止逆回购操做,但央行在8月24日开展了1490亿元中期借贷便当(MLF)操做,还在27日开展了1000亿元国库现金定存操做,活动性相对丰裕,市场利率运行平稳。并且近期财务支出较多,也增加了市场活动性供应。因而,在其他投放渠道上央行已采纳了操做,逆回购暂无操做须要。 “在到期压力较小的情况下央行仍然开展活动性净投放,尤其对中持久活动性的弥补,招致8月份活动性环境呈现超宽松场面。”中信证券固定收益首席阐发师明明昨日对《证券日报》报道暗示。 进入9月份,王有鑫估计,活动性将面临更多不确定性因素。一方面,临近季末,银行监管查核压力增大,将减少资金出借量。另一方面,美联储估计将在9月份再次加息,新兴市场金融颠簸将持续并蔓延,我国汇率不变和跨境本钱活动也将面临必然压力。此外,政府债券发行速度提速,债券发行缴款增加也将在特定时点增加活动性承担。整体看,9月份活动性面临的不确定因素要多于8月份。 明明暗示,从近两年的货币市场利率走势来看,9月份资金面存在季节性收紧趋势,尤其9月底资金利率均为年内高点。瞻望9月份活动性环境,除季末资金到期压力、财务支出力度等季节性因素外,还需要考虑当前面临的政策和市场环境,即货币政策取向的改变、财务政策的配合、美联储加息的影响。 在明明看来,9月份公开市场天然到期资金规模低,续做压力小。全月仅有1765亿元1年期MLF和1000亿元3个月国库现金定存到期,没有逆回购到期。同时,9月份非集中缴税大月,对活动性影响较小。 明明暗示,9月份同业存单迎来到期顶峰,MPA参数调整缓解季末效应。9月份同业存单集中在上半月到期,9月份上半月资金面可能将遭到必然水平的压力,相对而言月末到期压力较低。MPA构造性参数的相对调整在必然水平给银行季末查核减压,估计银行体系季末资金紧张场面将得到必然缓解。 明明估计,“央行可能通过短期或中期的数量东西停止对冲”。 王有鑫估计,央行会综合操纵数量和价格东西,采纳愈加积极主动的措施应对活动性和美联储加息压力。政策利率可能会跟随上行,以在外部颠簸加大情况下实现金融不变;同时加大逆回购、MLF等活动性投放规模,在美联储加息前后,可进一步采纳降准措施,对冲活动性和融资需求。 (责任编纂:单晓冰)

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